通胀预期升温 油脂强势运行

  • 时间:2022-02-03 16:58  来源:未知   作者:admin   点击:

  全球大宗商品一片欣荣,因货币宽松的预期+欧美等多国放松防疫措施+经济恢复需求改善等题材。原油强势运行,通胀预期升温,商品获得资金青睐。本周中国央行将一年期贷款市场报价利率(LPR)从3.8%下调至3.7%,为连续第二个月下调;将五年期贷款市场报价利率(LPR)从4.65%下调至4.6%,此前连续20个月维持不变。国内货币宽松下,推动商品对外补涨。

  在普涨的大环境下,美豆保持强势,价格再次突破1400美分。气象预报显示,下周巴西南部和阿根廷地区将迎来降水,但2月初这些区域将偏干,产量损产担忧再次升温。巴西大豆抢占了美豆和阿根廷大豆出口市场,保证了全球供应量。中国大豆压榨利润改善,油厂海外挺价,市场对采购需求有期待。对应当下的市场来说,宏观预期利多是第一大提振因素,南美天气题材及中国的采购是锦上添花。在这些提振下,美豆市场偏强运行,关注宏观情绪变化、CFTC基金持仓等。

  目前油脂市场的逻辑是“宏观放水+原油牛市+棕油产地利多题材多”。首先,国内货币趋于宽松,市场预期未来还将进一步宽松。其次,在当下的原油价格下,油脂的生物柴油需求不会太差。再者,产地继续主动释放利多消息,自印度尼西亚测试B40后,印尼协会声称将限制棕油出口,但政府表示不会限制,为了控制通胀。当前油脂的宏观环境和技术面都是强利多下,基本面偏多,难觅明显利空题材。市场多头格局还将持续,下周节前提保,关注资金流动。操作上,短多思路。

  国内豆粕现货价格走高,油厂开工率增加,同时由于下游提货积极性高,豆粕库存绝对维持偏低水平。下周是节前最后一周,部分油厂陆续开始停机,终端补库速度放缓,现货将继续维持偏紧水平。节前现货价格、现货基差将保持抗跌状态。期货方面,随着本周国内补涨,油厂压榨利润改善,大豆进口速度预计加快。需求端,以生猪为代表的肉价继续下降,养殖亏损中,一方面反应供应偏高,另一方面也影响了终端补栏需求。受到节日影响,豆粕的饲料需求集中释放,数据不会太差,2月中旬之前,需求端难现压力。节后豆粕基差有望回落,期货近弱远强。豆粕单边,在美豆强势格局下,豆粕价格低估,有上涨空间,多头思路参与。

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